<nav id="eyni0"><code id="eyni0"></code></nav>
          <nav id="eyni0"><code id="eyni0"></code></nav>

          <wbr id="eyni0"><source id="eyni0"><option id="eyni0"></option></source></wbr>
          <wbr id="eyni0"></wbr>

          首頁>資訊中心>財通視點>財通視點

          海外疫情對我國四季度經濟的負面影響基本無虞

          來源:財通證券研究所Thu Sep 24 2020 16:53:54 GMT+0800 (CST)
                

          市場單邊下跌,板塊整體承壓。周四,A股早盤隔夜美股市場影響,早盤低開低走,午后低位震蕩反抽無果后收跌,最終滬指、深成指和創業板指分別跌1.72%、2.24%和2.46%。市場整體情緒仍在低位,兩市總成交額6793億元,較前一交易日增加186億元。北向資金凈流出121.69億元,為8月以來最大凈賣出額。板塊方面,行業全面下跌,電力設備及新能源、有色金屬、國防軍工板塊領跌,跌幅在3%以上,而以銀行、非銀金融為代表的大金融板塊較為抗跌。


          海外疫情對我國四季度經濟的負面影響基本無虞。我們預計在四季度海外疫情可能出現較大的反復,部分北半球國家可能出現疫情二次爆發的階段,為了避免疫情再度擴散部分國家可能會繼續重新實施封鎖措施,即使不采取封鎖措施,疫情的擴散也將極大程度影響該國的生產、投資和消費行為,我們判斷四季度海外疫情的發展將會減緩全球經濟復蘇的進程,甚至在明年年初這一影響將會趨于加深。介于我國的防疫措施響應快、執行力高、見效快的特點,我們認為疫情在我國基本可控,對我國的經濟影響主要是制約經濟恢復的高度,特別是對可選消費品以及服務業消費的影響較為深遠。而海外疫情的擴散對我國的影響總體較小,主要影響我國的進出口以及外資投資,而我國主要是依靠內需以及本土投資主導的經濟體,因此在做好本國疫情管控的情況下,海外疫情對我國四季度經濟的負面影響基本無虞。


          外部不確定性增加,核心邏輯或從抬估值轉到提盈利。近期海外疫情二次爆發引發了全球風險資產的恐慌拋售,面對疫情反復歐洲大概率會繼續用貨幣政策和財政政策抵御經濟下滑,但歐洲疫情對美國的經濟影響程度較為有限,因此美聯儲應該不會跟隨繼續放寬貨幣政策。當前美聯儲貨幣政策已經處于寬松階段,如若沒有疫情反復的情況下,貨幣政策邊際上已經難以更加寬松,因此流動性邊際無法更加寬松,全球風險偏好或難以繼續抬升,市場或從抬估值階段逐漸轉變為提盈利階段。在外部風險整體較大的情況下,我們當前仍然建議控制倉位,逢低布局三個內循環:1、投資內循環:契合經濟復蘇漲價邏輯的順周期板塊包括有色金屬、化工、建材、建筑、地產及地產后周期等。2、科技內循環:重點關注景氣向上具備確定性的科技板塊:新能源車、風能光伏、消費電子、數據中心。3、金融內循環:受益于金融市場改革及中長期居民資產配置遷挪的保險、券商板塊。



          免責聲明

          本報告僅供財通" target="_blank">財通" target="_blank">財通證券" target="_blank">證券" target="_blank">證券股份" target="_blank">證券股份有限公司的內部客戶使用。本公司不會因接收人收到本報告而視其為本公司的當然客戶。

          本報告的信息來源于已公開的資料,本公司不保證該等信息的準確性、完整性。本報告所載的資料、工具、意見及推測只提供給客戶作參考之用,并非作為或被視為出售或購買證券或其他投資標的邀請或向他人作出邀請。

          本報告所載的資料、意見及推測僅反映本公司于發布本報告當日的判斷,本報告所指的證券或投資標的價格、價值及投資收入可能會波動。在不同時期,本公司可發出與本報告所載資料、意見及推測不一致的報告。

          本公司通過信息隔離墻對可能存在利益沖突的業務部門或關聯機構之間的信息流動進行控制。因此,客戶應注意,在法律許可的情況下,本公司及其所屬關聯機構可能會持有報告中提到的公司所發行的證券或期權" target="_blank">期權" target="_blank">期權并進行證券或期權交易" target="_blank">期權交易" target="_blank">期權交易,也可能為這些公司提供或者爭取提供投資銀行" target="_blank">投資銀行" target="_blank">投資銀行、財務" target="_blank">財務" target="_blank">財務顧問" target="_blank">顧問" target="_blank">顧問或者金融產品" target="_blank">金融產品" target="_blank">金融產品等相關服務。在法律許可的情況下,本公司的員工可能擔任本報告所提到的公司的董事。

          本報告中所指的投資及服務可能不適合個別客戶,不構成客戶私人咨詢" target="_blank">咨詢" target="_blank">咨詢建議。在任何情況下,本報告中的信息或所表述的意見均不構成對任何人的投資建議。在任何情況下,本公司不對任何人使用本報告中的任何內容所引致的任何損失負任何責任。

          本報告僅作為客戶作出投資決策和公司投資顧問" target="_blank">投資顧問" target="_blank">投資顧問為客戶提供投資建議的參考??蛻魬敧毩⒆鞒鐾顿Y決策,而基于本報告作出任何投資決定或就本報告要求任何解釋前應咨詢所在證券機構" target="_blank">證券機構" target="_blank">證券機構投資顧問和服務人員的意見;

          本報告的版權歸本公司所有,未經書面許可,任何機構和個人不得以任何形式翻版、復制、發表或引用,或再次分發給任何其他人,或以任何侵犯本公司版權的其他方式使用。

          對外發布時間:2020年09月24日

          分析師:金晶   SAC編號:S0160519080001

                         王鏡   SAC編號:S0160520040001

            瀏覽數:4983
          澳门生肖彩资料大全